アメリカの中央銀行FRB

FRBとは、

 

連邦　　Federal

準備　　Reserve

理事会　Board

 

のこと。

 

一般には、アメリカの中央銀行制度を統括する機関として認知されています。

 

Federalの頭３つの文字をとって、The Fedと呼ばれることもあります。

 

まずは、FRBの概要を理解するために、日経の記事を引用します。

FRBは米国の中央銀行制度の中核機関です。景気や物価の安定などを目的に、市場に出回るお金の量を調整する金融政策を実施します。

 

日本は日本銀行、英国はイングランド銀行、欧州連合（EU)諸国は欧州中央銀行（ECB）が中央銀行ですが、国土が広く州の独立性が強い米国ではFRBをはじめ、連邦準備銀行(連銀)、連邦公開市場委員会（FOMC）など複数の機関が中央銀行の役割を担っています。この独特の中央銀行制度は「連邦準備制度」（FRS)と呼ばれます。

ドル紙幣の発行や地域の民間銀行の監督などを担うのが連邦準備銀行で、ニューヨーク連銀をはじめ12行があります。この連銀を統括するのが首都ワシントンにあるFRBです。FRBは議長、副議長を含め7人の理事からなり、大統領が指名し、上院の承認を得て任命されます。理事の任期は14年間で、理事の中から正副議長が選ばれます。正副議長の任期は4年で再任もできます。

　

―抜粋終了―

この日経の記事に代表されるように、有名なメディアでは「FRBの所有者は誰なのか？」という問題については言及されません。もしくは、「FRBは米国政府が所有する中央銀行」のような前提で経済について語ろうとします。

 

しかし、実際には、

 

「FRBは民間銀行が共同出資した中央銀行」であり、

日本の日本銀行などに比べると、政府からの独立性が高いのが特徴です。

 

先の記事にあるとおり、

FRBは議長、副議長を含め7人の理事からなり、大統領が指名し、上院の承認を得て任命されますから、政府の影響がないわけではないのですが、

「理事の任期が14年間」「理事の中から選ばれる正副議長の任期が4年で、再任もできる」というのは、政府からの独立性を高めるのに十分な要素です。

それでは、

Board of Governors of the Federal Reserve System(連邦準備制度理事会）のサイトより

 

Federal Reserve Act(連邦準備法）の条文を見ていきましょう。

 

Section 2. Federal Reserve Districts

 ２条　連邦準備地区

3. Subscription to stock by national banks

３項　国内銀行による株式への出資

Under regulations to be prescribed by the organization committee, every national banking association in the United States is hereby required, and every eligible bank in the United States and every trust company within the District of Columbia, is hereby authorized to signify in writing, within sixty days after the passage of this Act, its acceptance of the terms and provisions hereof.

この法律が通過してから６０日以内に、組織委員会によって規定された規則のもと、これに関する条件と規定の了承を書面で表すことを、米国のすべての国内銀行組合はここに求められ、米国内のすべての有資格銀行とコロンビア地区内のすべての信託銀行はここに許可される。

When the organization committee shall have designated the cities in which Federal reserve banks are to be organized, and fixed the geographical limits of the Federal reserve districts, every national banking association within that district shall be required within thirty days after notice from the organization committee, to subscribe to the capital stock of such Federal reserve bank in a sum equal to six per centum of the paid-up capital stock and surplus of such bank, one-sixth of the subscription to be payable on call of the organization committee or of the Board of Governors of the Federal Reserve System, one-sixth within three months and one-sixth within six months thereafter, and the remainder of the subscription, or any part thereof, shall be subject to call when deemed necessary by the Board of Governors of the Federal Reserve System, said payments to be in gold or gold certificates.

組織委員会が連邦準備銀行が組織されるべき都市を指名し、連邦準備地区の地理的範囲を修正すべきとき、組織委員会からの通知後30日以内に、その地区のすべての国内銀行組合は、そのような連邦準備銀行の発行済みの株式資本と余剰金を合計した額の6%を株式資本として出資することを求められる。その出資の6分の1は組織員会もしくは連邦準備制度理事会からの要求により即支払可能で、その後は3か月以内にもう6分の1、6か月以内にもう6分の1、そして残りは連邦準備制度理事会によって必要と見なされたときに支払要求される。そして、その支払は金もしくは金証書による。

 

 

Section 5. Stock Issues; Increase and Decrease of Capital

5条　株式発行数；資本の増加と減少

1. Amount of shares; increase and decrease of capital; surrender and cancellation of stock

１．割り当ての量；資本の増加と減少；株式の放棄と抹消

The capital stock of each Federal reserve bank shall be divided into shares of $100 each.

各連邦準備銀行の株式資本は100ドル単位の株式に分割される。

The outstanding capital stock shall be increased from time to time as member banks increase their capital stock and surplus or as additional banks become members, and may be decreased as member banks reduce their capital stock or surplus or cease to be members.

その主だった株式資本は、加盟銀行の株式資本と余剰金の増加、もしくは新たな銀行の加盟にしたがい、その時々で増加し、加盟銀行の株式資本や余剰金の減少、もしくは加盟銀行の脱退に伴い、減少してもよい。

Shares of the capital stock of Federal reserve banks owned by member banks shall not be transferred or hypothecated.

加盟銀行所有の連邦銀行の株式資本は移送されたり抵当に入れられたりはしない。

When aclass member bank increases its capital stock or surplus, it shall thereupon subscribe for an additional amount of capital stock of the Federal reserve bank of its district equal to 6 per centum of the said increase, one-half of said subscription to be paid in the manner hereinbefore provided for original subscription, and one-half subject to call of the Board of Governors of the Federal Reserve System.

Aクラスの加盟銀行がその株式資本や余剰金を増加させた場合、その加盟銀行はその増加分の6％に等しい額をその地区の連邦準備銀行に追加出資する。その出資の半分は最初の出資に対して適用された前述の方法で支払われ、もう半分は連邦準備制度理事会の要求に応じて支払われる。

A bank applying for stock in a Federal reserve bank at any time after the organization thereof must subscribe for an amount of the capital stock of the Federal reserve bank equal to 6 per centum of the paid-up capital stock and surplus of said applicant bank, paying therefor its par value plus one-half of 1 per centum a month from the period of the last dividend.

連邦準備銀行の組織後のいかなる時においても、連邦準備銀行の株式取得を申請する銀行は、自身の発行済みの株式資本と余剰金との合計額の6%に等しい額の連邦準備銀行の株式資本へ出資しなければならない。このため、申請をした銀行は、直近の配当時期から毎月、その額面に1%の半分を加えた額を支払う。

When a member bank reduces its capital stock or surplus it shall surrender a proportionate amount of its holdings in the capital stock of said Federal Reserve bank.

加盟銀行がその株式資本や余剰金を削減する場合、その加盟銀行は所有する連邦準備銀行の株式資本からその削減額に比例した額の株式を放棄する。

Any member bank which holds capital stock of a Federal Reserve bank in excess of the amount required on the basis of 6 per centum of its paid-up capital stock and surplus shall surrender such excess stock.

発行済み株式資本と余剰金の合計の6％の額という要求基準額を超えて連邦準備銀行の株式資本を保有するいかなる加盟銀行も、そのような過剰株式は放棄する。

When a member bank voluntarily liquidates it shall surrender all of its holdings of the capital stock of said Federal Reserve bank and be released from its stock subscription not previously called.

加盟銀行が自己破産する場合、その加盟銀行は所有する連邦準備銀行の株式資本の全てを放棄し、事前告知なしにその株式出資から解放される。

In any such case the shares surrendered shall be canceled and the member bank shall receive in payment therefor, under regulations to be prescribed by the Board of Governors of the Federal Reserve System, a sum equal to its cash-paid subscriptions on the shares surrendered and one-half of 1 per centum a month from the period of the last dividend, not to exceed the book value thereof, less any liability of such member bank to the Federal Reserve bank.

 そのようないかなる場合においても、放棄された株式は抹消され、連邦準備制度理事会によって規定された規則のもと、放棄された株式と直近の配当時期から毎月額面の1%の半分を加えた額への現金出資に等しい合計額を、その加盟銀行は受け取る。ただし、その合計額は、その帳簿価格を超えず、連邦準備銀行に対するそのような加盟銀行のいかなる出資義務よりも少額でなければならない。

 

 

Section 7. Division of Earnings

7条　収益の配当

(a) Dividends And Surplus Funds Of Reserve Banks.

 (a)準備銀行の配当と余剰金の財源

1. Stockholder Dividends.

 1．株主配当

A. Dividend Amount. After all necessary expenses of a Federal reserve bank have been paid or provided for, the stockholders of the bank shall be entitled to receive an annual dividend on paid-in capital stock of--

 A．配当額。

ⅰ. in the case of a stockholder with total consolidated assets of more than $10,000,000,000, the smaller of--

 

Ⅰ. the rate equal to the high yield of the 10-year Treasury note auctioned at the last auction held prior to the payment of such dividend; and

Ⅱ. 6 percent; and

 

ⅱ. in the case of a stockholder with total consolidated assets of $10,000,000,000 or less, 6 percent.

 

B. Dividend Cumulative. The entitlement to dividends under subparagraph (A) shall be cumulative.

 

C. Inflation Adjustment. The Board of Governors of the Federal Reserve System shall annually adjust the dollar amounts of total consolidated assets specified under subparagraph (A) to reflect the change in the Gross Domestic Product Price Index, published by the Bureau of Economic Analysis.

 

 

2. Deposit Of Net Earnings In Surplus Fund. That portion of net earnings of each Federal reserve bank which remains after dividend claims under subparagraph (1)(A) have been fully met shall be deposited in the surplus fund of the bank.

 

 

3. Limitations On Surplus Funds.

 

A. In General. The aggregate amount of the surplus funds of the Federal reserve banks may not exceed $10,000,000,000.

 

B. Transfer To The General Fund. Any amounts of the surplus funds of the Federal reserve banks that exceed, or would exceed, the limitation under subparagraph (A) shall be transferred to the Board of Governors of the Federal Reserve System for transfer to the Secretary of the Treasury for deposit in the general fund of the Treasury.

 

 

 

(b) Transfer For Fiscal Year 2000.

 

1. In General. The Federal reserve banks shall transfer from the surplus funds of such banks to the Board of Governors of the Federal Reserve System for transfer to the Secretary of the Treasury for deposit in the general fund of the Treasury, a total amount of $3,752,000,000 in fiscal year 2000.

2. Allocated By Fed. Of the total amount required to be paid by the Federal reserve banks under paragraph (1) for fiscal year 2000, the Board shall determine the amount each such bank shall pay in such fiscal year.

3. Replenishment Of Surplus Fund Prohibited. During fiscal year 2000, no Federal reserve bank may replenish such bank's surplus fund by the amount of any transfer by such bank under paragraph (1).

[12 USC 289. As amended by acts of March 3, 1919 (40 Stat. 1314); June 16, 1933 (48 Stat. 163); Aug. 10, 1993 (107 Stat. 337); Sept. 23, 1994 (108 Stat. 2291); Nov. 29, 1999 (113 Stat. 1501A-304), which added this subsection (b) but failed to redesignate existing subsection (b) (12 USC 290); and Dec. 4, 2015 (129 Stat. 1312, 1739-40).]

 

(b) Use of Earnings Transferred To The Treasury. The net earnings derived by the United States from Federal reserve banks shall, in the discretion of the Secretary, be used to supplement the gold reserve held against outstanding United States notes, or shall be applied to the reduction of the outstanding bonded indebtedness of the United States under regulations to be prescribed by the Secretary of the Treasury. Should a Federal reserve bank be dissolved or go into liquidation, any surplus remaining, after the payment of all debts, dividend requirements as hereinbefore provided, and the par value of the stock, shall be paid to and become the property of the United States and shall be similarly applied.

 

[12 USC 290. Part of original Federal Reserve Act; not amended. Designated subsection (b) by act of Aug. 10, 1993 (107 Stat. 337).]

 

(c) Exemption From Taxation. Federal reserve banks, including the capital stock and surplus therein, and the income derived therefrom shall be exempt from Federal, State, and local taxation, except taxes upon real estate.